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溢价6707%收购标的被质疑,神州信息50亿市值消失

发布时间:2018-01-07

1月3日,神州信息发布公告称控股股东神州数码软件将补充质押股份,共250万股,同于企业融资。

就在一个月前,神州信息表示以7.8亿的价格收购恒鸿达科技,不过半个月前,神州信息复牌之后,股价就一路下跌。

神州信息脱胎于上市公司神州数码软件。

2013年,神州信息在A股借壳上市之后,也曾一度相当风光。

借着IT服务业的风口和A股牛市,神州信息市值一度翻了17倍。

不过,居高的股价总是得由与之相配的业绩作为支撑。

5年间,神州信息进行了5次定增和2次并购,遗憾的是,这些并没有让神州信息的业绩有大幅度的增加,反而造成了负经营性现金流,和居高不下的财务成本。

神州信息的股价从2016年年中以来就不断下跌 ?/p>

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重组落成复牌以来,神州信息的股价已经累计下跌达30.97%。

控股股东质押补仓1月3日,神州信息公告称,公司接到公司控股股东神州数码软件有限公司函告,获悉神州数码软件所持有公司的部分流通股股份办理了补充质押业务,共计250万股。

据神州信息2017年三季报显示,神州信息的控股股东神州数码共持有神州信息的股份为389,540,110 股,占总股数的40.43%。

其中,本次补充质押的流通股股份数为 2,500,000 股,占其所持公司股份总数的 0.64%,占公司总股本比例为 0.26%。

累计质押的流通股股份数为 229,820,000 股,占所持公司股份总数的 59.00%,占公司总股本比例为 23.85%,补充质押的股份主要用于企业融资。

值得一提的是,自神州信息12月15日复牌以来,股价接连下挫,累计下降了30.97%。

2017年7月,神州信息发布重大事项停牌公告,8月,公布了重组标的。

12月1日,神州信息在发布的收购报告中称,公司拟以7.8亿的对价并购恒鸿达科技100%的股权。

据收购报告显示,截至评估基准日为2017年9月30日,被收购标的恒鸿达科技母公司净资产值为1.01亿元,采用收益法评估值为7.8亿元,评估增值6.79亿,溢价率高达670.7%。

5次定增,2次并购神州信息是由在港交所上市的神州数码控股拆分出来,于2013年12月在A股借壳上市,主营业务是软件与信息技术服务业。

当年在借壳上市时的股价是9.44元每股。

神州信息背后的老板是郭为,曾是柳传志手下的三员大将之一。

2000年联想集团分拆了代销业务给了郭为,成立神州数码控股,并于次年在港交所上市。

2007年开始,神州数码实施管理层收购,联想集团逐渐退出。

2011年,神州数码公告称,附属公司神州信息拟在A股上市,但是在随后的两年中,由于国内一度暂停A股发行上市,神州信息的IPO受阻,只能通过借壳的方式曲线上市。

最终,神州信息选择了已经接近退市的边缘*ST太光,2013年5月,*ST太光因重组而停牌,原控股股东申昌科技持股比例由21.95%下降至9.52%,控股股东转为神州数码软件。

2014年3月,*ST太光正式更名神州信息。

借壳上市的神州信息,正好赶上了2014-2015年的牛市,股价从5元每股上涨到62.43元,市值也由30亿元增长至526亿。

除了赶上大牛市,神州信息在上市之后几乎也未曾消停。

上市5年时间,神州信息进行了5次定增融资,累计募集的资金约为48.63亿元,同时,并购了2家公司。

2014年神州信息以7.1亿元的价格收购了北京中农信达信息技术有限公司100%股权。

2016年5月,神州信息以11.52亿元收购了华苏科技96.03%的股权,将其纳入麾下。

据神州信息的最新财报显示,2017年前三季度公司营收同比下降0.26%,扣非净利润同比下降2.85%,同时上市公司的经营性现金为净流出8.12亿。

自2013财年以来,神州信息净利润总额不过12.95亿,2015年以来,还面临净利润不断下降的趋势,而此前收购的标的对上市公司的整体利润的提高已经十分有限。

面对负现金流,或许恒鸿达高于同行的毛利率,让迫切想要在业绩上有所前进的神州信息心动。

不被看好的新标的此前,神州信息公布的意向标的有两个,分别是海闻科技和恒鸿达科技。

12月1日,在公布收购报告中,却只见了恒鸿达科技的身影。

不过从目前市场的反应来看,并不看好。

恒鸿达科技成立于2010年,实控人为章珠明,主营业务包括渠道信息化建设及渠道互联网运营,似乎与上市公司的主营业务相当匹配。

恒鸿达科技原先是上市公司三元达旗下的一个软件公司,原名福建三元达有限公司。

不过2015年三元达因为经营不善将三元达软件转卖,章珠明得以750.25万元的价格购得,并在此基础上进行壳一次重组运作,更名为附件恒鸿达科技。

与当初章珠明收购的价格相比,神州信息的作价已经翻了103倍,那么恒鸿达科技何以如此高价被收购呢。

据重组报告显示,恒鸿达科技2015 年度、2016 年度、2017年 1-9 月的毛利率分别为 63.83%、63.93%、71.86%,显着高于同行可比上市公司,且硬件产品毛利率波动较大。

但是,在此收购报告公布之后,《红周刊》发现,恒鸿达科技披露的相关数据在财务上存在一定的不匹配现象。

该公司2016年高清信息发布一体化终端D系列产品和高清信息发布一体化终端R系列产品,以及2017年的以上几类主要产品,也大多不同程度地存在产销数据核算的库存数量与其披露的库存数量不匹配的问题。

而该公司的实控人还曾因行贿获刑,这在一定程度上或许会影响到未来上市公司的业务开展。

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文章转载自:http://business.sohu.com/20180105/n527246004.shtml

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